3月30日晚间，小米结束了为期两天的新品公布会。公布会上，雷军动情地颁布发表了他预报的“大事件”——正式进军智能电动汽车行业，“这将是我人生傍边最后一次庞大创业名目，我将押上人生一切积聚的战绩和声誉，为小米汽车而战。”

未见其车，先闻其声。小米要造车，实在地球人早就晓得了。但甚么时分量产？为谁而造？定位那边？种种悬疑，等候解答，可以预感一部小米造车肥皂剧行将演出。

从PPT到首款量产车

小米100亿造车，够吗？

“一个电动车企业从最先走到量产阶段，最少需求200亿钱”，蔚来（NIO，US）创始人李斌曾如许告诫后来者。小鹏汽车创始人何小鹏随后拥护，“曾看他人做车以为100亿太夸大了，现在跳进来才以为200亿都不敷花。”

而雷军左手捧着米粉的眼泪与掌声，右手揣着1080亿（停止客岁尾）的现金贮备，这是小米造车的底气。就在新品公布会前，小米团体（01810.HK）在港交所公布通告称，小米拟建树一家全资子公司，担任智能电动汽车营业。首期投资为100亿元钱，估计将来10年投资额100亿美元。

 图据小米官方

100亿，先听个响儿；随后看着牌面再决议，600亿跟不跟。

那末100亿够不敷听到响儿呢？多久能力听到呢？

究竟小米造车现在是只存在于一纸通告上，乃至不PPT的概念车，以是咱们只能从先辈的教训里阐明一二。本钱局以蔚来、幻想、小鹏3家造车新势力公司为例，看看他们从最先造车到首款量产物托付，共花了几钱，用了多长时分。

2018年4月，蔚来首款量产物ES8正式托付。蔚来招股书表现，自2016年至2018年一季度，其研发本钱约为47.62亿元；统一时代的营销、行政本钱共约为42.58亿元。也就是说，在第一辆车正式托付前，蔚来曾经烧掉了超90亿元。

幻想ONE于2019年尾正式托付，托付前两年，幻想的研发、营销本钱合计约30亿元。小鹏首款量产车G3于2018年正式托付，其2018年单年的研发与行政、营销本钱合计约为17亿元。

小米的100亿，保持到首款车型托付，或不是难事。

时分上，造车行动最快的是小鹏，用了不到3年；蔚来、幻想都是差不多4年；FF（法拉第将来）最慢，花了7年照旧“下周肯定”。上周，FF官方表现，FF 91曾经最先接收预订，预订金为5万元，但也不托付时分。

依照“先辈”的教训，小米牌电动车，大概最早出现在2024年。

从“互联网公司”到“新能源车企”

小米造车，为谁？

讲故事是雷军的刚强。

在颁布发表正式造车时，雷军用了大批时分报告米粉的故事，和米粉生机小米造车的希望，在决议造车前，小米做了一份问卷考察，92%的米粉暗示生机小米造车。“只需小米敢造，他们就敢买！”雷军梗咽着说本身听到这话时，“挺激动的。”

小米公布会截图

氛围、感情曾经到位，雷军的论断浮上水面：小米造车，为米粉而造。

剥开情怀的外套，造车故事为谁或也有其余讲法。“树欲静而风不止”，雷军如许描述涉足造车的心情，这股风或是从本钱市场刮来的。

2020年，新能源车企市值一飞冲天。特斯拉客岁美股市值涨幅近7倍，一跃成为环球市值最高的车企，甩开几大传统汽车团体几条街；蔚来2020年股价涨幅最高达14倍，可谓死去活来；五菱汽车在港股过去一年涨幅更是超1000%；比亚迪港股同期涨幅也近400%……

谁都坐不住了。这风口上，进军汽车行业，会给小米这家互联网企业的估值带来甚么变革呢？

因为3家新势力今朝尚处在吃亏状况，以是市盈率均为负。但已完成红利的特斯拉，今朝市值6411亿美元，市盈率为889.2。这一市盈率是今朝少数互联网公司的十数倍，可见本钱市场对其造车故事的喜爱。

将蔚来的上市时分从2018年调解至和幻想、小鹏同等的2020年后，发明这3家公司上市时市值相称，都约为100亿美元。假定小米在造车营业上对抗蔚来、小鹏、幻想，那末以这3家造车新势力IPO时的估值作为锚，将来3-5年小米汽车的估值公道可达100亿美元（约合港元777亿）。

别的，相干机构阐明，从临时来看，从小米设计投资100亿美元思索，参考蔚来经过发债和定增投入的105亿美元时的估值为590亿美元，估计将来5-10年小米汽车估值将跨越4500亿港元。

假定小米如前阐明，可以顺遂量产汽车，并到达3家造车新势力的范围程度，今朝市值跨越6600亿港元的小米团体，将来市值大概冲破8000亿。

小米造车是低端起步照旧高举高打

高性价比的招牌，保存吗？

但做人不克不及“只见贼吃肉，不见贼挨打”，做企业也不可。汽车行业是一个资金、手艺和人材麋集的重资产、长周期、高壁垒行业，3家造车新势力至今仍在吃亏。雷军本身也称，十分明白汽车行业的危险。

难处许多，除财产位置的后发短板、芯片手艺上的未知坚苦，小米还要面对对其余车企来讲大概不那末重要的成绩，品牌定位。

“性价比之王”小米现在曾经坐在了世界著名品牌前五的交椅，但在品牌代价上始终难和苹果乃至三星、华为等比肩。“异样的代价，设置更高”，或“异样的设置，代价更低”，这是小米得以在手机市场厮杀胜利的金字招牌，然则性价比会带来一个反作用，品牌定位很难高端。

比年来，小米始终在起劲地走向高端化，但撕掉标签并不容易。财报表现，2020年小米手机环球出货量为1.46亿台，此中高端机型出货1000万台——这里提到的高端机型，是指中国大陆市场售价3000元以上或海外市场300欧元以上价位，占比不到其出货量的1/10。

客岁11月，中国人力资源治理年会上，一名原小米团体高管说出“小米以为将来的世界，得屌丝者得世界，得年轻人得世界”，曾激发浩繁争议。

这就堕入一个难关，假如小米不取舍或做不到性价比，那很大概会散失米粉的爱；假如小米取舍性价比，就会面对现在在手机上的困难——品牌形象建树后，怎样消解产物形状从低到高的变革阻力。

当性价比和金字招牌绑缚在一起时，废弃一个就即是废弃另一个。换句话说，小米造车，是打造新品牌照旧连续老招牌，是一个成绩。

但小米还不做出取舍的时分，市场曾经用脚投票，做出了预期取舍。平安证券研报乃至曾经阐明出，“估计小米汽车重要针对20万元以下的代价带区间，推出极具性价比的车型。”

当圈层打法成为互联网差异化竞争的支流思想时，在哪一个碗用饭仿佛也没那末重要，究竟2020年销量最好的新能源车，是特斯拉和五菱五菱宏光MINI。

消息记者 俞瑶 练习记者 谢雨桐

责编 任志江 编纂 邓凌瑶